国海证券表示，本地生活市场流量多极化趋势显著，多场景高履约诉求驱动下★◆■★■，公司依托顺丰强品牌力◆■★■◆★，以第三方定位和即时配领军者地位强履约提份额，叠加规模网络效应持续降本◆◆★★◆，往后看B端KA、下沉市场、多元场景等均有看点，公司高增长提盈利持续兑现。

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　　针对县域地区★◆，顺丰同城围绕重点高增速品类进行商家开拓★■★◆■，并以专业第三方配送商的角色赋能商家整合多渠道流量★★◆◆，实现业务增长◆■★◆。同时公司也尝试在下沉市县开展各类新场景业务■★，如在下沉市县高校试点校园配送■◆，与第三方本地生活平台合作，为高校学生提供更便利的配送服务。去年，顺丰同城县域覆盖超过1300个，县域收入同比提升121%★★■◆■。

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　　作为即时零售的关键一环，配送更是必争之地，如何更快◆★★★◆、更好的送到，是商家与平台亟待解决的问题，一方面自有运力难以短期提升，另一方面单量还在不断攀升。在这个背景之下，拥有完备配送网络的第三方平台成了各方的最优解，迎来了新的增长机遇。

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　　五月以来，继京东◆★■■★★、美团拉开★★◆★“外卖大战”的序幕，阿里也携闪购与饿了么入局，补贴不断，战火升温◆◆，奶茶也被打到了个位数的低价。之所以这些巨头甘愿混战，表面上争的是餐饮外卖这份生意，实际上直指未来★■★■◆“即时零售”的行业心智。

　　顺丰同城的★■■“爆单”也直接带动了公司在资本市场上的表现，五月以来，累计涨幅已超30%，其中在5月13日单日涨幅一度突破20%，最新市值超90亿港元◆★■。

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　　《即时零售行业发展报告（2024）》的课题组测算，2023年全国县域即时零售的订单量同比增长40%左右■◆■◆，交易商户数和消费人数持续增长，发展潜力巨大。2023年县域即时零售规模达到1500亿元，同比增长23.42%，占即时零售总规模的23.08%。

　　多平台加持★■◆◆，叠加“外卖大战”带来的配送需求激增，今年“五一”期间，顺丰同城全场景业务单量同比去年增长87%，其中商超百货单量同比激增177%，饮品单量同比增长106%，药品、数码◆■◆、美妆、母婴等品类同比高双位数增长，“最后一公里”配送单量同比增长102%。

　　国元国际的分析师指出◆★■，顺丰同城作为独立第三方平台★■■，将公司积累的智能调度、全流程管理和大数据分析能力模块化输出★★，帮助商家及中小物流企业低成本接入高效即配服务★★■■★■，解决了传统即配模式中订单分散、管理低效和履约成本高的痛点，实现生态共赢局面■◆★◆，看好商业化潜力。

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　　除了为KA客户与中小商家提供优质服务和履约之外，凭借“无商流捆绑”的定位■■★，顺丰同城还与抖音◆◆■、微信等没有运力能力的平台深度合作，支持平台上的商家一键接入外卖及新零售平台全渠道配送◆■★■★■，逐渐成为全行业灵活运力补充。

　　此外，顺丰同城的CLS城市物流系统能有效预测订单波动情况，并综合统筹前端营销策略、骑手分布和调度、路线规划、接起意愿和补贴■■◆◆、到店等待时间和配送时间等因素◆★◆★★■，有效实现不同行业、场景和复杂配送网络中订单与骑手之间的最优匹配■◆■★★。

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　　资料显示，截至2024年年度，顺丰同城平台的活跃骑手达到100万名，服务覆盖超过2300个市县。即便是在电商节大促活动期间◆■◆★★■、节假日等高峰期及恶劣天气等特殊情况下，顺丰同城的骑手们均能践行对服务质量和稳定性的承诺■◆◆★，节假日和恶劣天气下时效达成率波动分别不超过1和3个百分点，时效达成率约为95%，3公里以内订单的平均配送时长仅22分钟。

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　　商务部发布的《即时零售行业发展报告（2024）》显示，我国即时零售正处于快速发展期，规模持续增长，据其测算◆■◆■★，2025年即时零售规模将超过万亿元◆◆◆★，2030年将超过2万亿元，未来5年CAGR约为15%◆■。

　　行业规模增长迅速★■◆◆，市场格局也将变化。交银国际认为，外卖行业中，餐饮外卖线%◆★◆◆■★，非餐仍为个位数，品类分散仍有提升空间。行业竞争升级有望带动品质升级，短期补贴对培养用户心智有利，但长期市占率的关键还是在于供应链及运营能力的长期建设。

　　值得一提的是，在未来达达集团被京东私有化退市之后，已上市的全国性第三方即时配送平台屈指可数，顺丰同城在资本市场的稀缺性有望进一步凸显◆★◆■。

　　除了新场景与新客户之外★★■■◆，顺丰同城也在加速布局下沉县域和境外等新市场，织密灵活高效的即时配送网络，抢占即时零售的蓝海市场。

　　得益于完善的配送网络和领先的调度能力■★◆◆，顺丰同城2024年面向商家的同城配送业务收入同比增长28.1%，达66◆■.88亿元，新增合作门店超过7500家★◆，活跃商家规模达65万◆■◆★，同比增长39%。其中KA客户增长势头强劲，新签订单收入实现高双位数增长，未来伴随即时零售渗透率的提高有望持续高增◆■■◆■★。品类上，2024年茶饮配送收入同比增长73%，商超便利★★★◆■◆、美妆、医药、母婴等零售品类收入同比实现高双位数增长■◆■■◆★。

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　　以国内最大的第三方即时配送平台顺丰同城（为例■◆◆■★★，其全场景的业务模式、及全城统筹调度的网络能很好满足中长距离、大重量、贵重等即时零售品类的差异化配送需求。

　　展望未来，顺丰同城在财报中进一步表示，对商家而言，公司将持续加强为商家对接各个不同渠道■◆★★、平台及私域的订单来源，并进行智能分发和规划、智能时效预测和实时订单监控★◆◆，从而更好地帮助商家在流量分散化的趋势下，提高数字化运营的效率和创造收入。